国枫30周年系列活动 | “医药健康企业赴港上市”——医药健康行业主题沙龙（第1期）成功举办

2024年5月29日，国枫律师事务所三十周年系列活动之“国枫医药健康行业主题沙龙(第1期)”在国枫上海办公室举办。本期沙龙以“医药健康企业赴港上市”为主题，由国枫医药健康行业委员会主办，国枫研究院、国枫TMT行业委员会联合承办。

国枫合伙人、医药健康行业委员会牵头召集人臧欣律师，国枫合伙人、TMT行业委员会牵头召集人朱锐律师，中国国际金融股份有限公司投资银行部董事总经理、医疗医药组联席负责人郭榕榕女士，中国国际金融股份有限公司医疗医药组执行总经理、保荐代表人任孟琦先生，中国国际金融股份有限公司保荐代表人朱强先生，美迈斯律师事务所香港办公室合伙人朱柯律师，德勤华东区生命科学及医疗行业审计主管合伙人母兰英女士，招商银行总行跨境产品总监杨宇静女士，以及各企业代表、投资机构、医药健康行业实务人士参加了本期沙龙。本次活动由国枫医药健康行业委员会联络人陈明琛律师主持。

陈明琛律师

国枫医药健康行业委员会联络人陈明琛律师首先对各位来宾的莅临表示了诚挚的欢迎和感谢，并介绍了本次沙龙的背景和主题。医药健康作为全球战略级别的高科技产业，具有“高投入、缓回报”的特点，在当前资本市场“寒冬”之下，医药健康企业急需在新形势下寻求新的发展战略和方向，探索资本市场出海路径。

臧欣律师

国枫合伙人、医药健康行业委员会牵头召集人臧欣律师为本次沙龙作开幕致辞，对莅临现场参与本次沙龙的各企业家、投资机构、中介机构同仁致以热烈欢迎，作为国枫三十周年的系列活动，本次沙龙是基于当前经济形势、政策的变化，为响应各类客户、同行的需求举办，旨在共同探讨在新形势下医药健康领域企业的“破局”和发展之路。

郭榕榕女士

中国国际金融股份有限公司投资银行部董事总经理、医疗医药组联席负责人郭榕榕女士从宏观角度整体回顾了境内外资本市场发展和演变的情况。自2015年起，国内创新医药、创新医疗器械等行业逐步迎来发展的黄金时期，尤其是随着港股18A、科创板第五套标准的出台，进一步为未盈利医药健康企业提供了很好的发展机遇。但自2021年下半年以来，内地和香港资本市场均开始相继面临一定的压力和挑战，在内地资本市场监管要求趋向严格的情况下，生物医药类企业开始再次开始将目光转向港股和美股上市。总体来看，在当前市场仍然具有较大不确定性的形势下，更需要集中各方智慧，共同迎接未来的机遇与挑战。

任孟琦先生

中国国际金融股份有限公司投资银行部医疗医药组执行总经理、保荐代表人任孟琦先生围绕“Biotech公司的资本市场路径选择”进行了主题分享，比较了生物医药类企业在境内外资本市场的各项数据表现，指出当前境内资本市场监管环境进一步收严，对拟上市企业提出了更高的要求，香港市场虽然募资规模仍处于低位，但项目认购热度及储备质量有所提升。综合来看，香港市场仍是众多中资企业上市的第一选择。同时，任孟琦先生针对外商投资禁止事项、网络安全审查、临床试验、知识产权、同业竞争、关联交易等生物医药企业赴港上市涉及的规范性关注要点进行了详细的介绍和解读。

朱柯律师

美迈斯律师事务所香港办公室合伙人朱柯律师以“未盈利生物科技公司香港上市（18A上市）最新的监管动向”为主题，从上市标准、监管模式、监管尺度等多方面整体比较了A股、港股、美股资本市场的情况，围绕未盈利生物科技公司在香港上市适用的18A规则，详细介绍了医药产品、生物制剂、生物仿制药、医疗器械等各细分领域企业适用该标准的具体要求，同时进一步介绍了香港上市可能需要重点关注的法律问题，对核心产品研发、合作研发模式、募集资金用途、特殊权利终止等事项进行了专业而细致的解读。

德勤华东区生命科学及医疗行业审计主管合伙人母兰英女士分享的主题是“生物医药企业境外上市财务审计关注要点”，围绕生物医药企业港股上市中财务审计的重点问题进行了专题分享，具体包括优先股债权和股权的分拆及公允价值评估的问题，员工持股及股权激励的计量及税务筹划方案，企业研发费用的资本化与费用化选择，各种研发/商务合作模式的会计处理方式，以及中国准则法定财务报表与国际准则财务报表差异调节问题等，提示企业在日常经营活动中要及时与专业机构保持沟通同步，积极关注财务规范性和合规性。

圆桌交流

各分享嘉宾结束分享后，国枫合伙人、TMT行业委员会牵头召集人朱锐律师主持召开了主题为“如何通过赴港上市实现生物医药产业‘嫁接’资本市场”的圆桌交流会议，参与交流的嘉宾包括中国国际金融股份有限公司医疗医药组执行总经理、保荐代表人任孟琦，新希望生命健康投资基金投资总监马一方，天汇资本合伙人俞克，上海生物医药产业股权投资基金风控总监汪劼。

朱锐律师引领各嘉宾就新兴企业发展、上市后盈利需求、并购市场行情等问题进行了深入探讨，挖掘、探寻当前环境下生物医药产业“独角兽”的资本市场发展战略。在当前环境下，尽管A股仍然是多数投资人期待企业作出的首选，但寻求港股上市通常也能够获得投资人的理解与认可。在医药健康领域，新兴企业能否快速成长并发展成为独角兽企业，往往需要多方因素和条件的催化，无论以科技为主导的Biotech企业，还是泛大健康领域的其他企业，都需要重点关注商业化模式及未来盈利需求。在IPO市场“寒冬”之下，并购作为企业战略规划、投资退出的重要手段之一，仍然具有存量和发展空间，这一领域也无疑正逐步成为市场的关注的另一焦点。与会嘉宾从各自职业及项目经验出发，就相关问题发表了深刻的观点和见解，并与现场来宾进行了热烈的问答互动。

杨宇静女士

活动最后，招商银行总行跨境产品总监杨宇静女士以“相信开放的力量——新形势下中资企业全球化经营综合服务”为主题，介绍了招商银行的跨境产品体系、中资企业全球化经营服务方案及境外资本市场综合服务方案。

合影

本次国枫医药健康行业沙龙（第1期）活动圆满落幕，衷心感谢各位嘉宾的莅临与关注。欢迎大家继续关注国枫律师事务所和国枫研究院，我们将持续开展国枫医药健康行业系列沙龙活动。