国枫动态 | 国枫合伙人受邀出席“S交易助力国有基金高质量发展推进会”并作交流分享

2024年8月22日，S交易助力国有基金高质量发展推进会在南京举办，国枫律师事务所合伙人施忞旻律师出席会议。本次会议由中共江苏省委金融委员会办公室、中国证券监督管理委员会江苏监管局、江苏省财政厅、江苏省政府国有资产监督管理委员会指导，江苏股权交易中心、江苏省投资基金业协会、南京仲裁委员会主办，二十一世纪晨哨数据（上海）有限公司、北京赋航科技有限公司支持。

图片引用自江苏股权交易中心官微

施忞旻律师与其他嘉宾一同见证了江苏股交份额转让平台首单签约、江苏S基金联盟发起仪式，以及江苏股交与国有基金代表的合作达成。

图片引用自江苏股权交易中心官微

江苏股交中心2013年设立，是江苏省政府授权批准设立的省内唯一合法的区域性股权市场运营机构。经2023年8月中国证券监督管理委员会《关于同意江苏省开展区域性股权市场制度和业务创新试点的复函》，允许并支持江苏股权交易中心开展私募股权和创业投资份额转让试点，成为了中国六个区域性份额转让试点平台之一。

国枫施忞旻律师与江苏股交产品研发部总经理代扬先生、元禾辰坤董事总经理张占威先生、博瑔资本管理合伙人刘佳伟先生和赋航资本合伙人狄凯先生共同参与了题为“私募股权基金二级市场生态优化建设”的圆桌讨论。

近年来，S交易在PE/VC领域得到了快速发展，并成为一种重要的投资和退出机制。尤其在IPO市场下滑的情况下，S交易为投资者提供了更多的选择。此外，地方政府对于S交易的支持也日渐增强，促进了市场的活跃度。根据赋航资本2024S市场上半年的报告，尽管受IPO停摆影响，S交易在2023年下半年有所下滑，但2024年上半年已经开始恢复增长。未来，随着政策的持续推广和市场的进一步发展，S交易有望在PE/VC领域发挥更大的作用。

值得一提的是，各交易系统也正变得日益多样化，涵盖资产包交易、份额总额交易、结构化产品交易及政府融资等多种形式。投资者方面，针对不同投资需求，可能存在特定的让利和交易策略。各类交易所也正在探索适合自身的份额转让方式，包括竞价交易、备案登记和协议转让等，旨在提高交易效率和合规性。卖方在交易过程中需明确交易目的，如流动性需求或资金到期转让，之后进行交易可行性分析，包括了解交易所需经过的层级和交易所提供的简化流程。此外，交易过程中还需关注法律法规的要求以及如何使交易更为顺畅。不同的机构在项目获取、资产判断以及交易流程把控能力阶段都有其独特的优势，这些能力的构成也决定了交易偏好和获益途径，随着国资等机构化交易方的增多，未来信息不对称的程度会大大降低。

随着国常会、创投十七条及各个政策层面“鼓励保险资金、社保基金等开展长期投资”、“ 积极吸引外资创投基金”、“完善并购重组、份额转让”、“投早、投小、投硬科技”等的支持态度，我们也期待依托份额转让平台可以拓宽创业投资退出渠道，并有更多并购退出政策、创业投资基金退出政的落地，国枫律师作为资本市场中介机构的一员，希望能够在S交易的生态中持续学习，为私募股权投资基金行业提供助力。